margin call คืออะไร
margin call คือจดหมายทวงหลักประกัน — ขาดทุนจนเงินค้ำไม่พอ ผู้ให้กู้จะให้เลือกระหว่างเติมเงิน หรือถูกปิดสถานะในราคาตอนนั้น
อธิบายแบบภาษาคน
ลองนึกถึงการผ่อนบ้านโดยวางเงินดาวน์ 20% ถ้าวันหนึ่งราคาบ้านตกลง 15% เงินดาวน์ที่เป็นส่วนของเราก็หายไปเกือบหมด ธนาคารจะเริ่มกังวลว่าถ้าเราทิ้งบ้าน เขาจะเสียเงิน การซื้อขายด้วยเงินกู้ในตลาดการเงินทำงานแบบเดียวกัน แต่เร็วกว่าเป็นพันเท่า เพราะราคาเปลี่ยนทุกวินาที
เงินที่เราวางไว้ในบัญชีเพื่อค้ำสถานะเรียกว่ามาร์จิ้น ทุกครั้งที่สถานะขาดทุน มาร์จิ้นส่วนที่เหลือจะหดลง เมื่อหดจนต่ำกว่าระดับที่ผู้ให้กู้กำหนด เขาจะส่งสัญญาณ margin call มาบอกว่าให้เติมเงินภายในเวลาที่กำหนด
ถ้าไม่เติม หรือราคาวิ่งเร็วจนไม่ทันเติม ระบบจะปิดสถานะให้เองที่ราคาตลาดตอนนั้น โบรกเกอร์ CFD หลายแห่งเรียกจุดนี้ว่า stop out การปิดแบบนี้ไม่ได้สนใจว่าเราคิดถูกหรือผิดในระยะยาว มันสนใจแค่ว่าเงินค้ำพอหรือไม่พอในวินาทีนั้น
ส่วนที่อันตรายที่สุดของ margin call ไม่ได้อยู่ที่คนคนเดียว แต่อยู่ที่ตอนที่คนจำนวนมากโดนพร้อมกัน ทุกคนต้องขายของเพื่อหาเงินสด ราคาจึงลงแรงขึ้น และทำให้คนอื่นโดน margin call ต่อเป็นทอด ๆ
ตัวอย่างจริงที่เคยเกิด
27 มีนาคม 1980 พี่น้องฮันต์ที่กว้านซื้อแร่เงินด้วยเงินกู้ วางหลักประกันเพิ่มตามที่โบรกเกอร์เรียกไม่ได้ ราคาแร่เงินร่วงครึ่งหนึ่งในวันเดียว ส่วนปี 2022 กองทุนบำนาญในอังกฤษโดนเรียกหลักประกันพร้อมกันจนต้องเทขายพันธบัตรรัฐบาล จนธนาคารกลางต้องเข้ามาหยุดวงจร
เห็นคำนี้ในข่าว แปลว่าอะไร
ข่าวที่เขียนว่า "margin calls forced selling" แปลว่าราคาที่ลงวันนั้นไม่ได้มาจากคนเปลี่ยนใจ แต่มาจากคนที่ถูกบังคับให้ขาย ซึ่งมักเป็นแรงขายที่หมดลงเร็วเมื่อคนที่ใช้เงินกู้ถูกกวาดออกไปครบ ช่วงแบบนี้มักพาไปสู่ capitulation
คำใกล้เคียง
อ่านเรื่องจริงที่เกี่ยวข้อง: พี่น้องฮันต์กับแร่เงิน · วิกฤตพันธบัตรอังกฤษ 2022
เพจนี้เล่าเรื่องและให้ความรู้ ไม่ชี้เป้า ไม่แนะนำซื้อขายรายตัว